Todo el mundo ha hecho una apuesta a ciegas en la ronda de inversión de OpenAI. Menos dos: Microsoft y NVIDIA

Tras semanas de filtraciones, OpenAI ha cerrado finalmente una ronda de inversión de 6.600 millones de dólares que le deja valorada en 157.000 millones de dólares. Con esta cifra se consolida como una de las startups más valiosas del mundo.

Por qué es importante. Esta inyección de capital muestra la confianza de los inversores en el potencial de OpenAI, pero también deja dudas sobre el retorno de la inversión para la mayoría de quienes han participado en ella.

La situación actual:

• Microsoft y NVIDIA son los únicos inversores que van a tener beneficios tangibles e inmediatos.
• El resto de inversores está haciendo una apuesta por ganancias futuras... e inciertas.
• OpenAI ofrece participaciones en los beneficios futuros, pero no el accionariado de la empresa.

Profundiza. Microsoft está fortaleciendo su posición en IA integrando la tecnología de OpenAI en sus productos. NVIDIA se asegura la demanda de sus GPUs, que siguen monopolizando el mercado de entrenamiento de modelos.

• Ambas empresas están consiguiendo y seguirán consiguiendo beneficios inmediatos, independientemente del futuro financiero de OpenAI.
• El resto de inversores están invirtiendo en una promesa de inversores futuros, no en participaciones. Dependen de que OpenAI consiga ser rentable, algo que parece aún lejano.

No obstante, Microsoft ofrece un precio muy rebajado a su servicio en la nube para OpenAI, en torno a 1,3 dólares por GPU/hora, tres veces menos de su precio habitual.

El contexto. OpenAI no solo participa en una carrera contra sus competidores. Su principal carrera es contra sus propias pérdidas. En 2023 consiguió 1.300 millones de dólares, pero sus gastos superaron los 5.000 millones. Las cifras:

• Ingresos proyectados para 2024: 3.600 millones de dólares.
• Ingresos estimados para 2025: 11.600 millones de dólares.
• Pérdidas estimadas para 2024: más de 5.000 millones de dólares.

La paradoja. Aunque OpenAI proyecte ingresos de 11.600 millones para el año que viene, ese crecimiento puede ser un arma de doble filo.

• Por un lado, a mayor cantidad de usuarios, mayores costes de infraestructura.
• Por otro lado, el aumento de ingresos podría no traducirse en rentabilidad si los costes escalan de forma proporcional.

La transformación de OpenAI a empresa con ánimo de lucro puede ayudar al retorno de la inversión, pero no garantiza la rentabilidad.

¿Qué hay en juego?

• Para OpenAI: la carrera por monetizar antes de quemar la caja.
• Para todos los inversores (salvo Microsoft y NVIDIA), la fe en que OpenAI será rentable pese a sus enormes pérdidas actuales.
• Para la IA como industria: un nuevo precedente de inversión masiva en una tecnología todavía no rentable.

Microsoft y NVIDIA se aseguran de esos beneficios inmediatos, pero el resto de inversores hacen una apuesta arriesgada y su éxito depende de que OpenAI optimice su estructura financiera hasta llegar a los números negros. Suena a un reto tan grande como el propio desarrollo de nuevos modelos. O más.

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